到底什么情况？美国债市风暴更加猛烈……

到底什么情况？美国债市风暴更加猛烈……

当地时间8月21日，美国10年期国债收益率暴涨至16年以来的高位，引发金融市场剧烈动荡。眼下，投资者正在关注即将召开的杰克逊霍尔全球央行年会。考虑到通胀指标和最新的经济数据，鲍威尔本周可能在讲话中释放鹰派信号。

当天，除了10年期国债收益率暴涨之外，各期限美债收益率集体走高，其中2年期美债收益率涨破5%，5年期美债收益率来到4.5%附近，30年期美债收益率逼近4.5%。众所周知，债券价格与收益率相反，收益率暴涨的同时，意味着国债价格大跌。

值得注意的是，业内人士指出，债券市场的抛售压力不光推升了上述名义债券收益率，那些为对冲通胀而提供额外支付的通胀保值债券也进一步遭遇抛盘。这表明，债券持有者正在为美联储防范通胀再次加速而继续收紧货币政策的风险做好准备。

当地时间8月21日，美国10年期通胀保值国债(TIPS)收益率自2009年以来首次突破2%，从年初至今的低点1%附近已累计攀升了约100个基点。美国30年期通胀保值国债(TIPS)收益率也进一步达到了2.14%，创下2011年以来新高。

对于债券市场的暴动，投资机构Stifel在一份报告中表示，市场普遍预期（美联储）在年底前至少再加息一次，鲍威尔可能会强调，有必要在一段时间内保持足够的限制性水平，通胀的上行风险仍然“显著”。

利率期货市场的数据显示，虽然市场交易员当前认为美联储9月加息的可能性仍然只有13%，但11月加息的概率预期在近来已大幅攀升，隔夜这一概率押注一度达到了46%，几乎接近了五成。

NatAlliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner表示，技术上对债券市场看跌。但他补充称，在八月这个流动性较差的假日周，他们没有什么可担心的，因为全世界都预期鲍威尔会持鹰派态度。

不管是什么样的原因导致市场剧烈波动，近来债券市场的这些变动助长了一种预期，即金融危机后的“超低利率时代”大门或许已彻底关闭。目前，市场愈发预计美联储将在比市场预期更长的时间内维持利率高位。

美联储内部如何看待未来加息？

综合媒体报道称，美联储官员对于是否将继续加息的看法存在显著分歧。《纽约时报》消息，纽约联储主席威廉姆斯认为，当前美国经济已经非常接近最高利率，且物价上涨速度或许会在年底前放缓至2.5%，这一速度距离美联储2%的目标已大致接近。

他的观点与美联储理事米鲍曼的看法形成鲜明对比，鲍曼在"美联储倾听"社区活动上单独发表观点，坚称通胀仍然高企且经济依然增长，故有进一步加息的必要。

因此，不少分析师和经济学家指出，真正的问题是目前的通胀目标偏低，提高通胀目标才是正解。哈佛大学教授、前奥巴马政府首席经济顾问Jason Furman提出转向更高的通胀目标，让通胀率的目标区间在2-3%之间，并重新强调价格稳定方面的任务。

诺贝尔奖得主Krugman在推特表示同意Furman的观点，2%目标的理论依据已经被几十年的经验所取代。Krugman指出，大多数衡量基本通胀的指标目前都在3%左右。如果3%是正确的目标，我们难道不应该宣布胜利吗？或者换一种说法，如果2%是一个错误，那么有多少人应该因为一个错误而丢掉工作？

此前，安联首席经济顾问埃里安也认为，鲍威尔最终将不得不确定一个比目前的2%更接近3%的新目标利率。埃里安认为，如果美联储坚持2%的通胀目标，那么9月可能会继续加息，但如果调高目标通胀率，则7月将会是最后一次加息