崩盘警告？特斯拉股价将继续重挫

崩盘警告？特斯拉股价将继续重挫

特拉斯一季度财报出炉之后，股价剧烈波动，一度创下2022年1月27日以来最大跌幅。由于财报中的利润率意外下跌，不仅导致股价重挫，也使得市场人士再度看空特斯拉。

综合财富杂志报道指出，对于特斯拉一季度财报，即使是特斯拉在华尔街的忠实拥趸，也对这份业绩大跌眼镜。这家车企今年以来已经进行了五次降价以提振需求，但平均销售价格因此大幅下降，使得营业利润率从一年前的19%降至11.4%。

据巴伦周刊称，第一季度特斯拉业绩整体表现还不错，每股收益为85美分，大致符合华尔街预期，但汽车业务毛利率（包括租赁但不包括监管信用带来的收入）约为19% ，低于分析师预计的21%。

车辆定价是毛利率下降的主要原因。特斯拉每辆车的平均售价约为47200美元，低于2022年第一季度的54400美元左右。包括租赁在内，每辆车的毛利约为8600美元，而一年前这个数字约为1.57万美元。

Investing.com分析师Jesse Cohen说，这样的业绩令人感到失望，他说：“我们对特斯拉加快收入增长速度和扩大营业利润率的能力的信心有所下降。”

降价是导致毛利率下降的主要原因。在财报电话会议上，马斯克表示他支持降价，他说：“我们认为，相比较低的销量和较高的利润率，争取更高的销量和更大的车队才是正确选择。不过我们预计，随着时间的推移，全自动驾驶将为特斯拉汽车带来可观的利润。”

马斯克在公司财报电话会议上提到高利率、汽车的可负担性和经济等字眼约10次，投资者知道经济正在放缓，但他们不愿意听到全球最具价值的汽车公司的CEO这么说，马斯克还预测“经济风暴”将持续一年左右。这些言论引发了投资者对经济形势的担忧，导致整个汽车板块下跌。

总的来说，马斯克好像不太担心第一季度毛利率下降的问题，他更关注自动驾驶，并希望尽可能快地将最多的汽车投入市场，随着越来越多的特斯拉汽车上路，特斯拉可以向所有这些汽车销售全自动驾驶软件，从而获得更多利润。

不过这只是计划而已，全自动驾驶目前还没有实现。在短期内，马斯克表示利率上升会影响到消费者买车的能力，这是特斯拉考虑的一个因素。

特斯拉首席财务官Zachary Kirkhorn在今年1月召开的第四季度财报电话会议上曾说，特斯拉汽车业务全年毛利率可能达到20%，他在近日的电话会议上没有明确下调这一水平，而是谈到了通过更好地利用特斯拉的新工厂来降低成本，不过他确实提到了最近的降价“降低了”汽车业务毛利率的“下限”。

对于投资者关心的需求趋势，马斯克表示订单仍然超过供应。马斯克说：“从生产的角度来看，我们今年的目标是200万辆……我们认为180万辆是能实现的。”

特斯拉股价将继续剧烈波动

财富杂志称，一季度财报公布后，至少七名分析师下调了特斯拉股票的目标价格。对于一位知名分析师来说，这次抛售还远不足以使电动汽车之王的股价与其基本面相符。

New Constructs投资研究公司创始人兼首席执行官David Trainer认为，使用最现实的销售和收益预测方法来看，特斯拉每股价值约为28美元，仅为目前价格的六分之一。

巴伦周刊则指出，花旗(Citi)分析师Itay Michaeli对特斯拉股票的评级为“持有”，并在财报公布后把目标股价从192美元下调至175美元。Baird分析师本·卡洛(Ben Kallo)在财报公布后将目标股价维持在252美元，他给出的评级为“买入”。

New Street Research分析师皮Pierre Ferragu认为，特斯拉业绩疲软和整体经济有关。他在研报中写道：“经济衰退已经开始，虽然特斯拉汽车的需求仍然高于供应，但代价是一系列降价，这是对中国汽车需求下降和全球市场出现多项疲软迹象的反应。”

Ferragu给出的评级为“买入”，并将目标价从320美元降至300美元。分析师和投资者将继续讨论特斯拉股价下跌的原因和定价策略，可以肯定的一点是，特斯拉的投资者将迎来动荡的几个月。

总体而言，研究特斯拉股票的分析师中有52%的人给出的评级为“买入”，相比之下，标普500指数成份股的平均买入评级比率约为58%。分析师目前给出的平均目标价约为198美元，在财报公布后下降了约5美元。