涨势未完！市场越来越看好铜

涨势未完！市场越来越看好铜

上周，金银铜等大宗商品结束了此前火爆的涨势，分析指出，这是因为美联储降息预期再生变，投资者进行了获利了结的操作。不过，对于金银铜等大宗商品的后市走势，华尔街的专业人士是越来越看好，认为大宗商品的基本面依然强劲，相信创纪录的涨势将会恢复。

BTIG首席市场技术员Jonathan Krinsky表示：“我们有理由相信，再通胀交易还有更大的运行空间。”再通胀交易是指市场判断出通胀的预期，根据央行再通胀的政策调整自己的交易行为，这种交易行为可能使得通胀更加严重。

Krinsky指出，近期白银相对于黄金的出色表现表明“贵金属牛市强劲、健康”。他仍然看涨该市场，并认为黄金尚未达到最终高点，“黄金价格图表中没有任何迹象表明峰值已经到来。”他说。今年迄今为止，黄金期货价格已上涨12%，而白银价格则上涨了27%。

与此同时，铜价上周首次突破每吨11000美元，今年迄今的表现优于白银和黄金。投资者对铜的热情高涨，因为他们押注铜将在向可再生能源和电动汽车的过渡以及人工智能数据中心建设中发挥关键作用。

美国银行金属研究主管Michael Widmer表示，铜从基本面来看“非常强劲”，投资者应利用任何盘整作为买入机会。“我认为铜市的结构性牛市仍然存在，”Widmer说道。

“这绝对是一个逢低买入的市场。”Widmer和他的团队预测，到2025年，铜价将从目前的水平上涨25%以上，达到平均每吨12000美元。

原油交易之神：看好铜行情

知名对冲基金经理Pierre Andurand预计，未来几年金属铜的价格将接近今天的四倍，达到每吨40,000美元。Andurand以押注石油而闻名，在业内曾有“原油交易之神”美誉。

Andurand指出，对铜金属飙升的需求将会导致这种工业金属在全球范围内的库存偏低。铜是能源转型过程中最关键的金属之一，Andurand认为，由于供应难以跟上需求，涨势还能延续很长一段时间。

“鉴于电动汽车、太阳能电池板、风电场在内的全球电气化，以及军事用途和数据中心，我们正朝着铜需求增长翻倍的方向迈进。”

“我认为，在未来四年左右的时间里，我们最终有机会达到每吨40000美元。到那时，它不一定能一直保持在这个价格水平，因为供应会对这个价格作出反应，但供应反应的时间将需要五年以上。”

稍早前，花旗预计，今年铜需求将超过供应，未来三年将出现100万吨的缺口，澳新银行表示，随着供应紧张加剧，今年这种红色金属的价格“得到了供应紧张的有力支撑”。由于产量低于预期，国际铜研究组织(ICSG)大幅下调了今年铜的供应过剩预期。

摩根士丹利则预测2024年将出现70万吨的缺口。Andurand补充道，在现有矿山进行更深、更快的挖掘也不足以跟上对铜不断增长的需求。

“工业金属和贵金属的强劲上涨，支撑着金融和实物资金流入，以及看涨情绪，”花旗策略师在本月早些时候的一份报告中说，并补充说，这是一个“看涨金属的世界”。

这家投行目前的基本预测是，未来三至六个月铜价将盘整，但认为铜价仍有进一步上涨的空间，这取决于美联储的宽松程度和全球制造业的复苏。花旗策略师表示：“我们仍然坚信，铜价将在未来12至18个月涨至每吨1.2万美元，在牛市预测中，铜价将涨至每吨1.5万美元。”

尽管近期铜价有所回落，但是市场人士认为，由于3月以来铜价上涨过快，已积累较大的获利盘，且短期内缺乏基本面支撑，必然出现调整。不过，从历史走势来看，目前铜价处在溢价、需求、供应交互期，相对难以证伪的供需长期话题，仍将支撑市场对铜价长期看涨的观点。

“展望下半年，受益于能源转型，铜具备长牛的基础，加上目前美国经济的软着陆预期、欧洲出现的摆脱衰退的信号、中国持续推出经济刺激政策的宏观背景下，宏观层面给予铜价的压力有限，预计调整过后，今年铜价维持高位运行的可能性较大。