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周四, 03/27/2025 - 07:29
一些投资者押注，新兴市场的好日子才刚刚开始，因为对美国经济的担忧提升了这一长期低迷资产类别的吸引力。
推动这种转变的因素是，人们预期特朗普总统的关税政策将拖累美国经济增长，并迫使交易员将目光投向海外，这一举动促使投资组合经理大举买入从拉丁美洲货币到东欧债券的各种资产。
这些举措已引发新兴市场股市上涨，该指数有望创下 2019 年以来第一季度的最佳表现。美元走弱推动发展中国家货币指数今年上涨近 2%，同时当地债券也有所上涨。
摩根大通资产管理公司固定收益全球主管鲍勃·米歇尔(Bob Michele)表示：“过去几年，投资者纷纷涌入美国资产和更发达的市场。现在，从估值来看，新兴市场看起来很便宜。”
当前经济反弹的命运很可能与美国经济增长轨迹息息相关。投资者表示，关税引发全球最大经济体降温，拉低美国国债收益率和美元汇率，这将是理想的情况——前提是它不会滚雪球般发展成更明显的经济放缓，从而扼杀市场的风险偏好。许多人还指望，如果美国经济放缓，欧洲支出将大幅增加，中国将进一步刺激经济，以弥补这一缺口。
看涨的投资者还指出，从各种指标来看，许多国家的资产价格都比较便宜，发展中国家股票相对于标准普尔 500 指数的比率接近 1980 年代末以来的最低水平。2025 年，专用基金的净资产流入尚未转为正值，而且在多年表现疲软之后，新兴市场在许多投资组合中的占比不足。如果这种转变加速，这可能会给股票、债券和货币带来上涨空间。
安世集团分析师本月早些时候写道： “美国例外主义贸易的终结还有很长的路要走。” “考虑到全球投资者对美国股票的过度投资，这种资产配置转变可能会成为一种持续十年的趋势。”
不过这种看好新兴市场的情绪，似乎并不太适用于阿根廷。
投资者认为阿根廷比索再次濒临贬值，在从 2023 年全球表现最差的货币之一跃升至去年表现最强劲的货币之一之后，该货币将再次改变走势。
哈维尔·米莱总统本月在国会发表讲话时承诺，他的政府将在今年年底前取消所有货币和资本管制。卡普托也表达了同样的看法，他表示，一旦满足某些条件，比如重建央行的外汇储备，这些管制将逐步取消。
自 3 月 13 日以来，对4 月底官方汇率的预期已从目前的 1,106 比索兑 1 美元下跌 2.3% 至 1,132 比索。平行市场的影响更为严重，比索兑 1 美元下跌近 5% 至 1,294 比索兑 1 美元。
技术面分析：
黄金：昨天我们插件上提醒的绿色和黄色的操作组合，非常完美地抓住了价格的反弹低点。有2-3次抓波段的机会。日内，价格有尝试突破向上的迹象，我们把低买的区域适当上移至3022-3027。详细位置请咨询插件。
（黄金15min图）
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纳指：价格隔夜跌破了我们插件黄色区域，进一步回调至此前的缺口位置。虽然隔夜没有反弹机会，但日内我们继续关注价格在跌至20000之后的反弹信号。详细位置请咨询插件。
（纳指 15min图）
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原油：虽然我们昨日插件中绿色低买的挂单没有入场，但今天可以继续保持一天。同时增加价格在69.50-70这个波动区间内，有动能上破信号的关注。详细位置请咨询插件。
（原油 15min图）
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