美联储即将一个释放重磅信号！

美联储即将一个释放重磅信号！

在美联储7月加息之后，目前市场押注美联储9月将会暂停加息。目前，根据CME美联储观察工具，市场预计美联储按兵不动的概率高达90.5%，加息25个基点的可能性9.5%。不过有一些联储官员认为，在控制美国通胀方面已经采取了积极行动，但仍高于政策制定者准备容忍的水平。他认为，加息还没有结束。

这是美联储内部的鹰派代表人物、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利最新的言论。卡什卡利表示，“现在通货膨胀正在下降，我们已经取得了一些不错的进展。但还是太高了。”“我希望看到令人信服的证据表明，通货膨胀率正在回落至2%，然后我们可以给它一些时间来运行。我们不需要明天就达到这个目标，我们可以让它随着时间的推移逐渐实现。”

卡什卡利是今年拥有FOMC投票权的票委。他说，面对美联储激进的加息行动以缓解通胀，他“对经济非常有弹性感到惊讶”，劳动力市场“保持非常强劲”。“这有点像一把双刃剑，因为我心中的问题是，‘我们是否做得足够让通胀回到2%的水平，还是我们必须做得更多？’”他说。

“我们完成加息了吗？我还没准备好说我们已经结束了。更别说降息了，还很远。”卡什卡利说，“但我看到了积极的迹象，我们可能正在前进，我们可以多花一点时间来观察，获得更多的数据，然后再决定是否需要做更多的工作。”

美联储高利率或持续时间更久？

虽然市场眼下押注美联储9月暂停加息，且本轮加息已经进入尾声，但是考虑到经济出人意料地韧性十足，这可能会让美联储将利率更长时间地维持在较高水平。因此，那些押注美联储很快降息的预期恐怕要打上一个问号了。

最近几周，经济软着陆获得了更多共识，更多人认为美联储将在成功抑制通胀的同时，避免将美国经济打入衰退。这促使投资者愿意承担更多风险，或者减少对国债等避险资产反弹的押注。橡树资本在最近的一份报告中表示，“无论是否出现经济衰退，我们认为利率长时间处于高位的可能性远远大于近期降息的可能性。”

专门从事固定收益业务的投资组合经理Felipe Villarroel也表示，他正在将部分资产配置从10年期美债转向10年期美国投资级企业债。这跟一年前的操作相反，当时他增加了十年期美债的头寸，正值美联储加息导致收益率上升。

业内人士指出，通胀的压力在缓和，这可能让美联储有余地一段时间内维持当前的利率水平，但价格涨幅还远超联储的通胀目标2%，这又让联储官员对宣告降通胀取得胜利犹豫不决。

在通胀数据显示物价压力明显缓解之前，美联储官员不愿限制自己的选择，最近的时间显示就业增长稳定、经济增长强劲，这降低了衰退的可能性，但也可能带来价格再度加快上涨的威胁。而即便通胀继续降温，假如美联储官员讨论多长时间内保持利率稳定，也可能有助于他们推迟市场的降息预期时间，并且让他们能继续对经济施加下行压力。

上周，拥有今年美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的费城联储主席哈克称，只要近期经济数据继续保持稳定，美联储可能就处在可停止加息的节点，但利率需要在较高水平维持一段时间。

而任内永久拥有FOMC会议投票权的美联储理事鲍曼上周重申，联储需要继续加息，全面恢复价格稳定。他认为，现在通胀还太高、就业太火，预计联储还需要进一步加息，才能让通胀回落到正常水平。

SGH Macro Advisors的首席美国经济学家Tim Duy评论称，美联储官员可能在8月24日到26日举行的Jackson Hole全球央行官员会议上解决这个问题。Duy认为，现在我们目睹的联储官员言论也将可能发生在Jackson Hole会议期间的场外闲聊中。换言之，Jackson Hole会议将给美联储官员一个机会讨论利率重心的转变