美国CPI“十连降” 美联储势将暂停加息了？

美国CPI“十连降” 美联储势将暂停加息了？

当地时间5月10日，美国劳工统计局公布了最新的关键通胀数据。数据显示，美国4月未季调CPI年率录得4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期5.0%。

数据还显示，不包括波动较大的能源和食品的核心CPI较上月小幅放缓，同比上升5.5%，与预期持平，前值5.6%。另外，美国4月CPI环比上涨0.4%，预期值0.4%，前值0.1%。核心CPI环比上升0.4%，预期0.4%，前值0.4%。

值得注意的是，美联储最爱“超级核心通胀”，除住房外的核心服务CPI同比放缓至5%，其中交通运输和医疗服务费用环比下滑。

美国劳工统计局报告称，美国4月季调后CPI月率上涨0.4%，3月上涨0.1%。在过去的12个月里，剔除季节调整前的所有项目指数增长了4.9%。住房指数是月度增长的主要贡献项，此外二手车和卡车指数以及汽油指数也录得增长。4月份能源指数上升0.6%，而食品指数保持不变。

美国4月核心CPI月率也上升了0.4%，住房和机动车保险等几项指数也有所上升。然而，本月的航空票价和新车指数有所下降。整体CPI年率为4.9%，是自2021年4月以来的最小增长率。美国4月未季调核心CPI年率增长5.5%，能源指数下降5.1%，食品指数上升7.7%。

业内人士指出，美国4月份整体通胀略有放缓，这可能给美联储提供了很快暂停加息的空间。美国4月CPI数据公布后，CME“美联储观察”显示，美联储6月维持利率不变的概率从79.9%增至85.8%，加息25个基点的概率从20.1%降至14.2%。

此外，CME的“美联储观察”数据还显示，到7月维持利率在当前水平的概率从59.1%降至55.6%，累计降息25个基点的概率从27.7%增至36.2%，累计加息25个基点的概率从13.1%降至8.2%。

市场如何看待CPI数据？

eToro美国投资分析师Callie Cox表示，通胀继续逐步放缓，这正是美联储想要看到的。

不过，也有市场人士表示，从同比来看，核心服务业的通胀指标并不那么令人鼓舞，尽管通胀有所下降，但仍过高，这令美联储感到不安。

对4月份核心CPI研究显示，通胀下降的速度还不够快，不足以证明目前市场对年底前大幅降息的预期是合理的。尽管如此，美联储现在更加重视信贷指标——由于未来信贷状况存在如此多的不确定性，债务上限风险日益突出，官员们可能不会对任何单一的通胀报告做出太大的反应。

随着通货膨胀持续缓解，美国4月份CPI同比上涨4.9%，但家庭和企业仍然感受到高物价的刺痛，以及银行危机的持续影响。Vanguard高级国际经济学家Andrew Patterson表示：“回到2%的目标通胀将是一段颠簸的旅程。”

他指出，随着二手车批发市场和新车价格的上涨，二手车价格可能开始升温。一年多来，美联储一直在努力抑制通胀，以几十年来最快的速度大举加息。随着房地产市场降温，他们已经看到通胀方面取得了一些进展。能源价格也较俄乌冲突爆发后的高位有所下降。值得注意的是，在美联储全力减缓经济增长的过程中，就业市场一直保持着弹性。

美联储最关注来自劳工统计局的核心服务CPI今天传来“好消息”，同比增长是自2022年5月以来最慢的。4月份整体CPI原本预期将加速增长(现符合预期)，CPI同比降幅大幅放缓(尽管4.9%的数据仅略低于5.0%的预期)。4月份核心CPI环比增长0.4%，同比增长5.2%，符合预期，显示通胀非常具有粘性。

Ingenium Analytics分析师认为，短期内通胀报告对市场来说还不够好，因为它仍然给美联储在下次会议上将采取什么行动留下了问号。这不是一份美联储可以放松行动的报告，因此投资者可以相信，阴云仍将笼罩市场，再加上股市的微弱领先优势，以及围绕债务上限的不确定性，将在短期内造成一些恐慌。

嘉信理财的分析师Richard Flynn写道：“今天通胀率的下降可能会受到投资者的欢迎，他们可能会猜测美联储收紧货币政策似乎正在起作用。”然而，他说，通胀率仍然高于美联储2%的目标，因此市场可能对降息的定价过于乐观。

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，4月份的通胀数据与预期相符。信贷市场的紧缩可能只会对经济增长和通胀产生渐进的影响。通货膨胀仍然太高，因此美联储不太可能改变其措辞。他们会坚持他们无意降息的说法。不过，他们的观点可能会随着风向和数据而改变。